테라와 루나: 생태계의 탄생과 몰락

테라와 루나는 암호화폐 시장에서 한때 혁신적인 모델로 주목받았지만, 극적인 몰락을 겪으며 암호화폐의 리스크를 상징하는 사례로 남았다. 이 생태계의 개념과 몰락의 과정을 간단히 정리한다.

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테라(Terra)는 무엇이었나

테라는 스테이블코인으로, 달러와 같은 법정 화폐의 가치를 따라가는 암호화폐였다.

• 목표는 변동성이 없는 암호화폐를 통해 실생활에서 결제에 활용할 수 있는 생태계를 구축하는 것이었다.
• 기존 결제 시스템이 가진 높은 수수료와 느린 처리 속도를 해결하기 위해 개발되었다.

티몬 같은 전자상거래 플랫폼들은 결제 수수료를 절감하고자 테라를 기반으로 한 결제 방식을 도입하려 했다.

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루나(Luna)는 왜 필요했을까

테라의 가치를 안정적으로 유지하기 위해 루나가 설계되었다.

• 테라의 가격이 1달러 아래로 떨어질 경우, 루나를 태워 테라를 발행하며 수요를 늘렸다.
• 반대로, 테라의 가격이 1달러 위로 올라갈 경우, 테라를 태워 루나를 발행하며 공급을 줄였다.
• 이러한 수요와 공급 조정 메커니즘으로 테라의 가치를 1달러에 고정하려는 구조였다.

루나는 테라의 안정성을 유지하는 핵심 역할을 맡았지만, 생태계의 안정성은 루나와 테라 간의 신뢰에 지나치게 의존하고 있었다.

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티몬과 테라의 관계

티몬은 전자상거래 플랫폼으로, 기존 결제 시스템에서 발생하는 높은 수수료 문제를 해결하기 위해 테라를 개발했다.

• 카드사와 PG사에 지불해야 하는 수수료 부담을 줄이고, 더 효율적인 결제 생태계를 구축하려 했다.
• 테라를 활용한 결제 방식은 초기에는 수수료 절감 효과를 기대할 수 있었다.

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테라와 루나의 몰락

테라와 루나의 설계는 **뱅크런(대규모 인출 사태)**에 취약한 구조적 한계를 가지고 있었다.

• 테라의 가치가 1달러 아래로 떨어지자 투자자들이 대규모로 테라를 루나로 교환하기 시작했다.
• 이 과정에서 루나가 과도하게 발행되며 루나의 가치도 급락했다.
• 테라와 루나 모두 신뢰를 잃었고, 생태계는 붕괴했다.

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몰락의 원인

1. 무제한 발행의 문제:
   루나의 무제한 발행 메커니즘은 시장의 공포를 진정시키지 못했다.
2. 구조적 불안정성:
   테라의 가치를 안정적으로 유지할 수 있는 외부 담보가 부족했다.
3. 투자 신뢰 붕괴:
   투자자들이 테라와 루나의 시스템을 더 이상 신뢰하지 않으면서 악순환이 시작되었다.

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결론

테라와 루나는 결제 수수료 절감과 안정적인 암호화폐 생태계 구축이라는 목표를 가지고 탄생했지만, 구조적 한계와 리스크 관리 실패로 인해 몰락했다.
이 사건은 암호화폐 생태계에서 안정성과 지속 가능성이 얼마나 중요한지를 보여준 사례로 남아 있다.